ทำไมต้องอ่าน MD&A

หลายคนอาจไม่ชอบตัวเลข แต่หากเป็นนักลงทุน เป็นเรื่อง ”จำเป็น” การอ่าน การตีความ การถอดความจากงบแสดงฐานะทางการเงิน อาจต้องทำความเข้าใจและใช้เวลาอยู่บ้าง

มีอีกหนึ่งเครื่องมือสำคัญ ที่นักลงทุนอ่านได้เอง อย่างเป็นเหตุเป็นผล และเป็นเกณฑ์ที่ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกำหนดให้ทุกบริษัทจดทะเบียนต้องส่งเข้าระบบข่าว แสดงให้นักลงทุน ได้รับรู้ ศึกษาข้อมูล

“คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ” หรือ Management Discussion & Analysis -MD&A  เป็นการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานที่กำกับด้วยคำอธิบาย ว่า การเพิ่มขึ้น/ลดลง เกิดจากสาเหตุใด โดยทีมผู้บริหาร

การทำธุรกิจย่อมต้องมีการวางแผนงาน มีเป้าหมาย เมื่องานเดินหน้า ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้น ประเมินจากของจริง ประหนึ่งเป็นการหันกลับมามองผลงานของตัวเอง จึงเป็นเรื่องที่น่าสนใจ ที่ใกล้เคียงความจริง

การส่งงบแสดงฐานะทางการเงินประจำไตรมาส โชว์ผลงานทุก 3 เดือน หรือทุกราว 12 สัปดาห์ เป็นการติดตามตัวเลขที่มีความถี่ ทีมผู้บริหารจึงต้องขยัน นักลงทุนก็ติดตามไม่วางตาเช่นกัน

การส่งข้อมูล MD&A มักมาพร้อมกับตัวเลขทางการเงินของไตรมาสนั้นๆ เมื่อคลิกเข้าไปอ่านก็จะเห็นในคราวเดียวกัน อ่านเข้าใจได้ง่ายๆ ไม่ยาวมากนัก ตัวอย่าง MD&A ของ PTT ที่ส่งเข้าระบบข่าวของตลาดฯ เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม 2566 ที่ผ่านมา มีความยาวเพียง 40 หน้าเท่านั้น

หนึ่งปี มี 4 ไตรมาส ข้อมูลงบแสดงฐานะทางการเงินมีการนำส่ง 3 ครั้ง พอรวมไตรมาสสุดท้าย เข้าเป็นงบฯ ประจำปี การจัดทำ MD&A จึงเป็นการวิเคราะห์รายปีที่เป็นการปรับตัวเลขของทั้งปี ซึ่งอาจมียอดขายตามฤดูกาลอยู่บ้าง แต่สุดท้ายจะเห็นเป็นภาพรวม

ดังนั้น MD&A ประจำปี จึงมีความสำคัญ และน่าสนใจ ที่นักลงทุนควรลงมืออ่าน เท่านั้นยังไม่พอ ตามความเห็นชอบของคณะทำงานยกร่างแบบฟอร์ม AGM Checklist ในโครงการ “การประเมินคุณภาพการจัดประชุมสามัญผู้ถือหุ้น” จึงมีข้อกำหนดให้ผู้บริหารหรือตัวแทนกล่าวสรุปด้วยวาจา ในที่ประชุมฯ ให้กับผู้ถือหุ้นที่เข้ามาร่วมประชุมได้ยิน รับทราบข้อมูลกันโดยทั่วถึง ใช่เพียงบันทึกเป็นตัวหนังสือแล้วจบกันไม่

แต่การเล่าเรื่องให้ผู้ถือหุ้นได้ยิน ได้เข้าใจ อาจต้องใช้ทักษะในการนำเสนอ MD&A ในที่ประชุมผู้ถือหุ้น ได้เข้าใจภาพรวมกันอยู่บ้าง เรื่องนี้ สมาคมส่งเสริมผู้ลงทุนไทย ยังไม่ได้ลงในรายละเอียดว่า ต้องมีรายละเอียด เรื่องไหน ยาว-สั้น อย่างไร เป็นเพียงการบอกเล่า มี/ไม่มีการเล่าเท่านั้น ส่วนด้านคุณภาพ อาจต้องเป็นความสมัครใจของแต่ละบริษัทจดทะเบียน

คะแนนในข้อนี้ คือ 1.5 คะแนน

หากทำครบถ้วนทุกข้อ รับเลยเต็ม 100 คะแนน

มีหลายบริษัทจดทะเบียน พลาดเสียคะแนนข้อนี้ไป อย่างน่าเสียดาย ทั้งที่เตรียมตัว เตรียมสคริปต์ ไว้ให้ท่านประธานกล่าวแล้ว….แต่ท่านประธานลืมสนิท

ข้อแนะนำคือ ทีมงานเลขานุการบริษัทจดทะเบียนที่อยู่ในห้องประชุม อาจมีการ “สิ่งซิก” ไปยังท่านประธาน หรืออาจให้พิธีกรช่วยอ่าน/เล่ารายละเอียดคำอธิบายใน MD&A อีกทางหนึ่ง ก็ได้เช่นกัน

ตัวเลขทุกตัวไม่โกหกเราดอกนะ…ยกเว้น “คนตั้งใจโกง”

ข้อมูลเพิ่มเติมหาอ่านได้ที่  www.set.or.th