เคยมั้ยเวลาซื้อหุ้นไปแล้ว แต่ราคาหุ้นที่ซื้อแทบไม่ขยับ หรือบางจังหวะก็ปรับลดลง ทั้งๆ ที่ก่อนตัดสินใจซื้อก็ดูแล้วดูอีกว่าไม่พลาดแน่ ปัจจัยพื้นฐานแน่นปึ้ก
 

นักลงทุนบางคนที่เจอเหตุการณ์แบบนี้มองว่าเป็นเรื่องของโชคที่ไม่เข้าข้าง แต่ความจริงแล้ว เป็นเรื่องของ “จังหวะ” มากกว่า แต่อย่าเพิ่งเสียใจ เพราะยังมี “หุ้นที่ใช่” รอให้เข้าไปเป็นเจ้าของอีกมาก โดยเฉพาะหุ้นที่จ่ายปันผลสม่ำเสมอ

นับตั้งแต่เปิดศักราชปีนี้เป็นต้นมา ดัชนีหุ้นไทยปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง หลายคนมองโลกในแง่ดีว่า หุ้นไทยเข้าสู่ “ยุคกระทิง” อย่างแท้จริงแล้ว แต่โลกการลงทุนนั้นไม่มีอะไรแน่นอน หุ้นไทยมีโอกาสผันผวนและเกิดความเสี่ยง

เพื่อลดความเสียหายของพอร์ตลงทุน หุ้นที่จ่ายปันผลสม่ำเสมอนับเป็นเกราะป้องกันชั้นเยี่ยม ยิ่งไปกว่านั้นหากเลือกหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานแน่นๆ รองรับ อาจมีโอกาสได้กำไรจากราคาหุ้นที่ปรับขึ้นได้อีกด้วย (Capital Gain)   

ถ้าเป็นแบบนี้ลองมองหุ้นปันผลสม่ำเสมอสัก 3 - 4 ตัว เพราะอาจจะเป็นขุมทรัพย์ที่สร้างผลตอบได้อย่างน่าประทับใจ

แต่คำถามที่ตามก็คือ จะลงทุนหุ้นที่จ่ายปันผลตอนไหนถึงจะได้ผลตอบแทนในระดับที่ดี ประเด็นนี้คุณเทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม ผู้ช่วยกรรมการผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส มีคำตอบ

ซื้อตอนไหนเวิร์คสุด

คุณเทิดศักดิ์ ทำการศึกษาผลตอบแทนเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของหุ้นที่จ่ายปันผลปีละครั้ง พบว่า หากนักลงทุนซื้อหุ้นปันผลก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD (Excluding Dividend คือ วันที่นักลงทุนซื้อหุ้นของบริษัทดังกล่าวจะไม่มีสิทธิได้รับเงินปันผล) 2 เดือน จะได้ผลตอบแทนดีที่สุด คือ 11.66%

หากซื้อหุ้นปันผลก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD เดือนครึ่ง ได้ผลตอบแทน 9.43% ถ้าซื้อก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD 1 เดือนจะได้ผลตอบแทน 6.37% ซื้อก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD ประมาณ 2 สัปดาห์ จะได้ผลตอบแทนราว 2.31% แต่ถ้าซื้อก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD ประมาณ 1 สัปดาห์ จะได้ผลตอบแทนราว 0.50%

นอกจากนี้ คุณเทิดศักดิ์ได้ทำการศึกษาผลตอบแทนเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของหุ้นที่จ่ายปันผลปีละ 2 ครั้งขึ้นไป ปรากฏว่าหุ้นที่ซื้อก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD 2 เดือน ให้ผลตอบแทนสูงสุดที่ระดับ 7.81%

หากซื้อก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD เดือนครึ่ง ได้ผลตอบแทน 5.67% ซื้อก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD 1 เดือนได้ผลตอบแทน 4.29% ซื้อก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD ประมาณ 2 สัปดาห์ ได้ผลตอบแทน 2.25% แต่ถ้าซื้อก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD ประมาณ 1 สัปดาห์ จะได้ผลตอบแทนราว 0.86%

สำหรับวิธีการดูว่าหุ้นจะขึ้นเครื่องหมาย XD วันไหน คุณเทิดศักดิ์เผยเคล็ดลับว่าให้เปิดเว็บไซต์ของแต่ละบริษัท หรือเว็บไซต์ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยให้ดูข้อมูลย้อนหลัง 3 - 5 ปี ว่าในแต่ละปีคณะกรรมการบริษัทประชุมแล้วประกาศขึ้นเครื่องหมาย XD หรือจ่ายเงินปันผลวันไหน
 

“โดยปกติแล้วแต่ละบริษัทจะไม่ค่อยเปลี่ยนวันเวลาดังกล่าว ดังนั้น ปีนี้หรือปีถัดๆ ไป วันขึ้น XD และวันจ่ายปันผลจะไม่หนีไปจากปีที่ผ่านๆ มา” คุณเทิดศักดิ์ บอก

สงสัยต่อไปว่า การลงทุนหุ้นปันผลแล้วได้ผลตอบแทนดีๆ ทำไมต้องซื้อก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD ถึง 2 เดือน คุณเทิดศักดิ์บอกว่าโดยธรรมชาติหากนักลงทุนหาหุ้นที่ดี มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง จ่ายปันผลสม่ำเสมอได้ก่อนคนอื่น จะทำให้ซื้อได้ในราคาที่ดี และเมื่อเวลาผ่านไปเมื่อนักลงทุนคนอื่นๆ มองเห็นจะเข้ามาซื้อเช่นกัน

“ใครที่เห็นก่อน ลงมือก่อนก็จะได้ของถูก และเมื่อวันเวลาผ่านไปการรับรู้ข้อมูลเพิ่มมากขึ้น แน่นอนเมื่อเป็นของดีก็เข้ามาซื้ออย่างต่อเนื่อง ราคาหุ้นปรับเพิ่มขึ้น ทำให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล หรือ Dividend Yield หดแคบลง” คุณเทิดศักดิ์ อธิบาย

ขายตอนไหนดี

การลงทุนหุ้นจ่ายปันผลสม่ำเสมอ หลักๆ มี 2 แนวทาง ทางแรก คือ ซื้อแล้วถือยาวเพื่อรับเงินปันผลไปเรื่อยๆ โดยนักลงทุนจะกำหนดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลว่าต้องการที่ระดับไหนต่อปี เช่น 5% ต่อปีขึ้นไป จากนั้นก็จะถือหุ้นดังกล่าวไปเรื่อยๆ อย่างไรก็ตาม เมื่อหุ้นปันผลที่ถืออยู่ให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลต่อปีลดลง เช่น เหลือ 3% เนื่องจากราคาหุ้นปรับขึ้น นักลงทุนอาจพิจารณาขายแล้วหาหุ้นปันผลที่ระดับ 5% ต่อปีขึ้นไปใหม่เข้ามาทดแทน ซึ่งการลงทุนหุ้นปันผลลักษณะดังกล่าวสามารถลงทุนแบบสม่ำเสมอเป็นประจำได้  

แนวทางที่สอง คือ การลงทุนในช่วงเทศกาลจ่ายเงินปันผล ซึ่งวิธีการนี้ก็ให้ใช้ผลการศึกษาของคุณเทิดศักดิ์มาเป็นข้อมูลพิจารณาในการเข้าลงทุน หากต้องการได้ผลตอบแทนที่ดีที่สุด ก็ต้องเข้าลงทุนก่อนขึ้นเครื่องหมาย XD 2 เดือน เช่น หุ้น ABC ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 10 เมษายน 2560 ก็ควรลงทุนประมาณวันที่ 10 กุมภาพันธ์นี้

กรณีเน้นลงทุนระยะยาวคงไม่มีปัญหากับการขายหุ้น แต่สำหรับนักลงทุนที่เน้นลงทุนหุ้นปันผลเป็นรอบๆ คุณเทิดศักดิ์แนะนำว่าต้องให้ความสำคัญกับการขายหุ้นเหมือนตอนซื้อด้วย เพราะหากขายถูกที่ถูกเวลาจะทำให้ได้ผลตอบแทนที่ดีที่สุด

“ให้ขายหุ้นปันผลในวันที่ขึ้นเครื่องหมาย XD นอกจากจะได้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ต้องการแล้วยังได้ Capital Gain ที่ดี ถ้าทำได้ก็เหมือนสร้างผลตอบแทนสองเด้ง เพราะหลังจากนั้นราคาหุ้นจะค่อยๆ ปรับลดลง” 

ช่วงนี้บริษัทจดทะเบียนใกล้ประกาศงบการเงินปี 2559 จึงเป็นช่วงที่นักลงทุนต้องเริ่มลงมือค้นหาเพื่อให้ได้หุ้นปันผลเข้ามาอยู่ในพอร์ต อาจจะต้องยอมเหนื่อยหน่อยกับการคัดกรองหุ้นปันผล แต่ก็นับว่าคุ้ม เพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่นิ่งและความเสี่ยงที่ต่ำ

ฐิติเมธ โภคชัย

ผู้ช่วยผู้บริหารงาน ฝ่ายพัฒนาความรู้ผู้ลงทุน

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย