ห้องเรียนนักลงทุน

ใครๆ ก็อยากได้ “หุ้นพื้นฐานดี” ด้วยกันทั้งนั้น
ทำไมน่ะเหรอ ??? ก็เพราะว่าราคาของหุ้นพื้นฐานดี
จะไม่ค่อยเปลี่ยนแปลงตามสภาวะตลาดมากนัก
นักลงทุนจึงแทบไม่ต้องกังวลกับภาวะเศรษฐกิจ
หรือความผันผวนของตลาดหุ้นในระยะสั้นเลย

การเลือกหุ้นพื้นฐานดีสามารถดูได้จาก
ประวัติการดำเนินงานในอดีตย้อนหลัง 3 – 5 ปี
ซึ่งหุ้นพื้นฐานดีควรมีหน้าตาดังนี้

ธุรกิจมีความได้เปรียบด้านการแข่งขัน

การเลือกหุ้นเพื่อลงทุนระยะยาวจำเป็นต้องจินตนาการ ถึงภาพในอนาคตของบริษัท การที่บริษัทมีความได้เปรียบ ด้านการแข่งขันจึงเป็นปัจจัยสำคัญในการเติบโต ซึ่งอาจ ไม่ต้องเป็นเบอร์หนึ่งหรือเบอร์สองของอุตสากรรมนั้นๆ แต่ควรมีความสามารถหรือมีจุดแข็งในการแข่งขันกับคู่แข่ง ยิ่งเป็นธุรกิจที่มีคู่แข่งขันน้อยราย หรือหน้าใหม่เข้ามาในธุรกิจ ได้ยากก็ยิ่งดี เพราะบริษัทจะมีความได้เปรียบด้าน
การแข่งขันสูง

กิจการเติบโตต่อเนื่อง

บริษัทที่ดีควร มียอดขายหรือรายได้เติบโตต่อเนื่อง 3 - 5 ปี ซึ่งจะเป็นการการันตีว่าธุรกิจนี้ยังมีแนวโน้มต่อไปได้ ยังไม่ถึงจุดอิ่มตัว ที่สำคัญ... เป็นการสะท้อนถึงวิสัยทัศน์ การดำเนินกิจการในอนาคตด้วย

มีกำไรอย่างสม่ำเสมอ ไม่มีปัญหาขาดทุน

บริษัทที่ดีควร มีกำไรอย่างสม่ำเสมอในทุกขั้นตอนการดำเนินงาน ตั้งแต่กำไรขั้นต้น เรื่อยไปจนถึงกำไรสุทธิ ซึ่งเป็นกำไรขั้นสุดท้ายที่ธุรกิจนั้นทำได้ พยายาม หลีกเลี่ยงหุ้นของบริษัทที่ขาดทุนต่อเนื่องหรือปีเว้นปี เพราะนอกจากราคาจะปรับตัวขึ้นได้ยากแล้ว ยังไม่มีเงินเหลือมาจ่ายปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นอย่างแน่นอน

แต่บางครั้ง “การขาดทุน” อาจเกิดจากการที่บริษัทนำเงินไปลงทุนเพิ่มเติมหรือนำเงินไปใช้หนี้ ซึ่งสุดท้ายแล้วอาจส่งผลดีต่อบริษัทในระยะยาว จึงต้องพิจารณาเป็นกรณีๆ ไป

หนี้สินไม่เยอะ

การมีหนี้ไม่ใช่เรื่องผิดปกติในการดำเนินธุรกิจ แต่สิ่งที่ต้องระวัง คือ การมีหนี้ระยะยาวมากเกินไป เพราะอาจทำให้บริษัทมีปัญหาเรื่องการชำระหนี้ และเกิดปัญหาต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น บางบริษัทมีหนี้สินสะสมพะรุงพะรังอยู่ได้จากการกู้หนี้ระยะสั้นไปโปะหนี้ระยะยาวส่งผลให้ “อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน” (D/E Ratio) มากจนเกินไป หากวันใดขาดสภาพคล่อง และไม่สามารถชำระหนี้ได้ จะเกิดปัญหาทันที

กำไรสะสมเพิ่มอย่างต่อเนื่อง

บริษัทที่บริหารงานดีย่อมต้องมีกำไร และจะเป็น การการันตีความก้าวหน้า หากบริษัทมีกำไรสะสม เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ จะสะท้อนความสามารถในการบริหารต้นทุนการผลิต และประสิทธิภาพการจัดจำหน่ายที่ดี หลายบริษัทมีการพัฒนา องค์ความรู้ต่อเนื่อง จนสามารถเพิ่มประสิทธิภาพทำให้กำไรต่อหน่วยสูงขึ้นตาม แบบนี้ย่อมป็นผลดีต่อผู้ลงทุน เพราะกำไรที่เพิ่มขึ้นย่อมส่งผลต่อเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นด้วย และยังสามารถนำกำไรไปขยายกิจการให้เติบโตต่อไปได้อีก

ควบคุมต้นทุนการดำเนินงานได้ดี

การบริหารจัดการต้นทุนเป็นสิ่งที่สำคัญ เพราะต้นทุนจะส่งผลโดยตรงต่อกำไร ซึ่งนักลงทุนสามารถดูต้นทุนสินค้าและค่าใช้จ่ายในการ ดำเนินงานได้จากงบกำไรขาดทุน โดยกรณีที่ยอดขายเพิ่ม แม้ต้นทุนจะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย เชื่อว่าบรรดานักลงทุน ยังพอรับไหว แต่หากยอดขายลดลง สวนทางกับต้นทุน ที่เพิ่มขึ้น คงยากเกินจะทำใจ แสดงให้เห็นว่าบริษัท กำลังมีปัญหาในการดำเนินงาน

สภาพคล่องต้องดี

บริษัทที่ดีต้องมีเงินทุนหมุนเวียนในมือพอสมควร พูดง่ายๆ คือ มีสินทรัพย์หมุนเวียนมากกว่าหนี้สินหมุนเวียน เพื่อเตรียมพร้อมในการจ่ายหนี้ระยะสั้น รวมถึงสามารถขายสินค้าและเก็บเงินลูกหนี้ ได้ในระยะเวลาที่เหมาะสมด้วย

ผู้บริหารต้องโปร่งใส และมี
ธรรมาภิบาล

เป็นสิ่งที่อาจต้องใช้เวลาในการสังเกตและเรียนรู้ โดยนักลงทุนควรเลือกบริษัทที่โปร่งใส ผู้บริหารมีการดำเนินงานอย่างเปิดเผย บริหารบริษัทด้วยความซื่อตรง ไม่มีผลประโยชน์ทับซ้อน ไม่ขยันให้ข่าวหรือเข้ามายุ่งกับการซื้อขายหุ้น เพื่อเก็งกำไรมากเกินไป รวมถึงไม่มีข่าวในเชิงลบบ่อยๆ